“让每个东说念主更好意思、更健康”的新氧，最新功绩单并未几好意思艳。

11月20日，公司裸露2024三季报，营收3.718亿元，同比减少3.5%，归母净利2035万元，同比增长11.16%。

拉长时期线，一二季度折柳营收3.18亿元、4.074亿元，对应增速2.33%、-3.58%；归母净利-2124万元、1894万元，对应增速-77.77%、834.72%，虽净利开辟彰着，可指挥两季增利不增收毕竟有数，可捏续性待不雅察，重迭一季度的增收不增利、净利失掉，2024年以来合座功绩难以言好。

反馈在成本商场，完了好意思东时期2024年12月2日收于0.811好意思元，年内累跌37.13%，已指挥超20个往来日在1元线以下行走。遥想2019年5月2日，公司以13.8好意思元刊行价登陆纳斯达克时，此岸商场展现了极大柔和，上市首日即涨32.02%，并在当年5月6日触及最高点22.74元，较刊行价累涨64.78%，一时情状无两。

据北京商报，彼时(2019年5月5日)新氧首创东说念主金星发表职工里面信称，咱们完成了从一家非上市公司到上市公司的转化，这是以前6年尽力奋发完了。上市让咱们登上了更大舞台，承载更大生机也意味更大挑战。在他看来，竞争是最佳磨刀石，唯有握住跟强手过招，才会越变越强。而竞争输赢，从不取决于竞对，只取决于我方。

兜兜转转5年，从光泽到零丁，新氧的自我磨刀作念的怎样、为啥没越变越强呢？

01

高光与低谷 

警惕再收退市函

LAOCAI

公开信息显现，新氧成立于2013。完了2021年末已成为中国最大、也最受接待的提供查询、挑选和预约医好意思事迹的在线平台。

这与金星创业初志是一致的。据36氪，在经验两次创业失败后，金星利害发现了医好意思业信息分歧称、价钱不透明等痛点，于是2013年创办了新氧，从社区切入，其经久确信“着实的创业者不是迎合这个行业，而是变嫌这个行业”。

收货于直击痛点、踏中商场风口，新氧沿途高速增长，2016年终显著合座盈利，医好意思O2O商场份额已接近70%。2017年平台线上医好意思花消往来额超60亿，同比增长300%。据choice数据，2017年-2018年新氧营收2.593亿元、6.172亿元，对应增速428.22%、138.03%；归母净利1720万元、5508万元，对应增速121.23%、220.21%；毛利2.145亿元、5.257亿元，对应增速797.59%、145.06%。

强增势也少不了成本加捏。据企业预警通，从2014年1月获经纬中国数百万好意思元A轮融资算起，上市前新氧共获6轮融资，触及鼎晖投资、兰馨亚洲等盛名机构。缺憾的是，上市后顶着“医好意思第一股”光环的新氧功绩未能捏续攀升。

据choice数据，2019年-2023年公司营收11.52亿元、12.95亿元、16.92亿元、12.58亿元、14.98亿元，对应增速86.58%、12.45%、30.69%、-25.68%、19.09%；归母净利1.767亿元、580.7万元、-837.1万元、-6555万元、2128万元，对应增速220.83%、-96.71%、-244.15%、-683.11%、132.46%。总体功绩起升沉伏、净利一度三年连降转亏。

好在2023年可喜回暖，高洁外界以为否去泰来，期待全新开动时，2024年以来的增收不增利、增利不增收又让远景陡升变数。针对2024Q4，新氧展望收入将在3.5亿元至3.7亿元间，同比下落10.4%至5.3%。

看预期下菜碟是成本常态，从富贵到零丁，功绩难掩疲态，二级商场冷意就不难分解。

面对下滑压力，金星并非莫得尽力。如2021年11月新氧公告，董事会收到金星初步的、不具遏抑力的专有化残忍书。彼时外界众说纷纭，股价功绩悔怨却基本是共鸣。不外，该诡计迟迟未能有新进展。2022年7月18日，新氧收到退市警示函见告，称好意思国存托股票(ADS)指挥30往来日收盘价低于每股1好意思元。当年10月末公司又公告称，金星惊怖上述退市提案。

值得一提的是，自好意思东2024年10月28日起，截止12月2日新氧已指挥25个往来日低于1好意思元，是否会再收退市警示函、怎样提振功绩股价信心，依然是横亘在新氧、金星眼前的一说念急迫考题。

02

两大传统业务低迷

月活跃用户量连降 

新氧需要“新氧气”

LAOCAI

说千说念万，还在业务基本面。

据媒体报说念，金星曾将新氧定位医好意思业的“行家点评+天猫”。说直白些即是通过社区切入作念流量买卖，怎样诱惑并黏住花消者是要道。

据虎嗅2018年报说念，金星共享团聚优质UGC本体不详分红四门径，第一是处理冷启动诱惑种子用户，通过“PUGC”积聚原始本体库；第二把氛围营造好。通过提供免费整形行为、增多互动频次，让社区氛围保捏活力。第三降门槛，刺激用户主动共享本体。第四建生态打造电商平台，把医好意思患者的在线预约花消变成像淘宝天猫通常的平台，进而诱惑大夫病院入驻开店。

至此，新氧策动口头趋于老练，合座酿成信息事迹、预订事迹两大收入。即医好意思事迹提供者在平台上发信息和名堂，新氧收取一定用度，肖似告白收益。另一方面，当花消者预订事迹名堂时，新氧会抽取部分用度，可看作平台佣金收益。

据招股书，公司平均转移MAU从2016年的45.66万增至2017年的98.21万，2018年进一步增长42.1%至140万；付用度户总额从2016年7.16万增至2018年的31.3万。付费医疗事迹提供商从1309家增至3256家；订阅信息事迹医疗事迹提供参议从467家增至2229家。

收货于广阔供需生态的搭建，两伟业务收入随之增长。2016年-2018年信息事迹收入1986.9万元、1.436亿元、4.15亿元，占比40.5%、55.4%、67.3%；预订事迹2922.1万元、1.16亿元、2.02亿元，占比59.5%、44.6%、32.7%。

上市后一度也保捏了连增，然而花无百日红，近两年出现了漂泊下行。2019年-2023年，公司平均转移MAU为290万、710万、850万、390万、310万，付用度户为56.75万、60.18万、55.6万、39.62万、45.01万，付费医疗事迹提供商数目4410家、5570家、6634家、7111家、3796家。

2019年-2020年，公司信息事迹和其他收入8.33亿元、9.62亿元，占比72.4%、74.3%；预订事迹收入3.18亿元、3.33亿元，占比27.6%、25.7%。两伟业务虽均保捏了增态，可增速已有放缓，尤其是预订事迹。

虽然，新氧莫得坐以待毙，2021年，通过整合产业链资源、拓展了新业务---医疗家具销售和维修事迹。据财报，2021年-2023年信息事迹和其他收入13.04亿元、8.7亿元、10.63亿元，占比77.1%、69.2%、71%；预订事迹收入2.76亿元、1.29亿元、1.01亿元，占比16.3%、10.2%、6.8%；医疗家具销售和维修事迹收入1.12亿元、2.59亿元、3.34亿元，占比6.6%、20.6%、22.2%。新业务增长强劲，已取代预订事迹，成为第二大收入着手。

然进入2024年，平均转移月活跃用户仍鄙人行，Q1-Q3折柳为200万、150万、140万，而2023年同期为340万、300万、310万，指挥三季度同比环比缩水，是否诱惑力丧失值得平台注视。最新三季报显现，订购新氧平台信息事迹的医疗事迹提供参议为1322家，比较上年同期的1397家少了75家。虽较2024年二季度的1174家有可喜增长，可上年同期为1659家。

2024前三季，公司信息事迹偏执他收入从2023年同期的7.95亿元降至7.5亿元，预约事迹从8072.4万元降至6498.7万元，医疗家具销售和维修事迹虽从2.32亿元增至2.82亿元，无奈体量仍受限，难阻合座营收下行。

合座看，信息事迹、预订事迹总共占比自2021年以来呈下落趋势，但合座仍超70%。可说是新氧中枢业务，上述双双下滑当然不是加分项。重迭平均转移月活跃用户指挥缩水，业务基本面够不够塌实、有无成长阻点，怎样擢升新增量孝顺度、开拓更多新弧线以捏续黏住用户，一系列疑问需引起新氧深念念。

03

好意思瞻念与里子 

贵在初心信守

LAOCAI

经久以来，为激动用户增长，新氧一直较细心营销策略。2019年到2023年，营销费折柳为4.7亿元、7.26亿元、7.92亿元、4.72亿元、5.2亿元，占同期总营收比折柳为40.8%、56.06%和46.81%、37.52%、34.71%。2024三季度营销费虽同比减少20.13%，体量仍达1.15亿元，营销用度率达到30.91%。

细梳营销妙技，除了在《乘风破浪的姐姐》、《婆婆与姆妈》等热点节目植入告白，还乐于借助明星效应来诱惑流量。浏览官方公众号不乏与明星干系本体，一些干系著述阅读量超10万。

然这种作念法也带来了一定风险。据企业预警通，截止2024年12月3日，与北京新氧科技有限公司干系的司法纠纷累计达到398起，触及许魏洲、秦岚、珍宝等明星。更早之前，吴奇隆、华晨宇、鞠婧祎、岳云鹏等曾经将公司告上法庭。

客不雅而言，以前几年中，为诱惑客户新氧进行了多种立异尝试。举例建立大夫MCN(多频说念集中)，培养一批网红大夫，通过共享家具体验来引申事迹。并涉足AR本领，开辟了脸型测试软件；推出免费体验行为、运用新媒体矩阵进行营销，扩大品牌影响力。仅仅从前述功绩看，获胜还有改善空间。

高潮到行业视角，红利期依然存在。据弗若斯特沙利文阐发预测，到2025年中国医疗好意思容商场鸿沟将达3519亿元，2030年将达6535亿元，2025年至2030年的年复合增长率展望为13.2%。仅仅大商场更强竞争，说千说念万营销仅仅好意思瞻念，家具事迹力才是里子。唯有表里合一才能着实吃透红利、破损功绩成长迷局。

据花消电子杂志2024年6月报说念，中国电子商会花消事迹保险平台数据显现，2024年在医疗好意思容业花消者投诉中，新氧医好意思名循序三，投诉处理率仅22.22%。浏览黑猫投诉，截止2024年12月3日，新氧好意思容累计干系投诉量达到594条，问题主要蚁集在家具事迹，触及营销行为涉嫌失实宣传、纳闷签约顾主、价钱波动大、家具效率差、客服体验欠安等。

图片

图片

图片

图片

(以上投诉均照旧过平台审核)

另外，新氧及互助伙伴也因违纪步履屡次被罚。举例2024年1月，由北京新氧科技有限公司全资捏有的北京轻漾医疗好意思容诊通盘限公司因违抗《消毒料理主义》第四条限定而被罚金3000元。

再如新氧参股的北京衔尾丽格第二医疗好意思容病院有限公司，2023年5月及2024年6月因“未按限定填写或保存病历贵寓”、“未按限定制定和践诺医疗质地安全料理轨制”等被罚。

更早之前，据界面新闻，新氧旗下首家实体机构——北京杨庆培丽扬医疗好意思容诊所，在2016年12月至2017年9月时期曾三次收到北京海淀卫计委处罚书。具体原因包括使用非专科卫生本领东说念主员从事医疗事迹、允许无证照拂参与照顾行为以及未正确处理医疗放手物等。商场监管总局发布的《2021年度要点领域反不高洁竞争法则典型案例(第三批)——医好意思领域不高洁竞争篇》中，新氧触及两起案例，包括平台上机构挑剔作秀、失实案例宣传。

早在2021年，国度卫健委等八部委衔尾就发布了《打击罪犯医疗好意思容事迹专项整治责任决议》，要点整治罪犯医疗好意思容事迹。随后，商场监管总局发布《医疗好意思容告白法则指南(征求见识稿)》，严厉打击制造“仪表蹙悚”等医好意思行业的十大乱象。2023年，《对于进一步加强医疗好意思容行业监督责任的指挥见识》出台，明确要加强对医疗好意思容“导购”行为、医疗好意思容培训行为与生涯好意思容的监管。

诚然，用户千东说念主千面、东说念主东说念主闲适并不践诺。上述罚单具有滞后性、不代表当下情形，上述投诉或有偏颇单方面处。但家具体验、用户口碑亦然企业发展根基，尤其金星还怀揣变嫌行业的初心，多些查漏补缺总没错。

一边是纷乱的商场后劲，一边是愈发严格的监管环境，医好意思行业表率、专科发展成为大势所向。不管主业夯实照旧新业务孵化，新氧均应以夯实品控基础、敬畏合规为基线。在流量和口碑的抉择中，测验新氧、金星的初心信守、短利长益遴选。

04

讲透老故事讲稳新故事 

把钱用在刀刃上

LAOCAI

有问题不成怕，要道是要言简意该，这少许新氧、金星深以为然。

客不雅而言，上市以来为了作念大作念强，新氧一直在尽力路上，一些扩容拓展作为可圈可点。

早在2021年6月，新氧就以7.9亿元收购奇致激光84.49%股份，进军上游医好意思器械领域。紧接着2022年5月，又秘书成为玻尿酸家具爱拉丝提的独家代理，厚爱进入玻尿酸商场。到了2023年2月，进一步推出新氧优享、新氧快享和新氧专享三大事迹，涉足线下直营店业务。

连年来，新氧以互联网念念维溯源上游链路，与西宏药业、奥泰康集团等达成深度策略互助，构建了“玻尿酸+光电+再生医好意思”的多元化供应链领土。以2023年三季报为例，新氧供应链业务收入7521.7万元，占总收入比19.5%，对利润孝顺增长彰着。其中尤以玻尿酸家具爱拉丝提弘扬亮眼。

各人皆知，医好意思业中上游商场本领壁垒高、盈利才能强，新氧衔尾上游厂商、机构和大夫等资源上线齿科等新品类、深耕供应链，这为企业新弧线孵化通达了空间。

更深一度看，这些策略举措指向一个方针：转型产业互联网平台，构建一个健硕的线下连锁品牌集中。2024年11月19日，金星秘书新氧厚爱推出连锁门店品牌“新氧芳华诊所”。在品牌发布会成都站现场，金星称“从三年前咱们就开动布局供应链，一年多以前咱们开了第一家诊所，经过一年多的试运营，今天厚爱向全球相等有信心性推出品牌新氧芳华诊所。”

据《红星成本局》，以前一年新氧在9个城市开了17家门店；累计事迹4万多位顾主，累计诊疗量超12万次；每月订单量合座呈高潮趋势增长，10月份超2.68万单。

以新氧首家芳华诊所为例，单日客流量约为该地区平均水平的8倍，单日营业额更达到地区均值的14倍之多。该店在第16个月便终显著财务上的投资讲演。

为进一步扩大芳华诊所鸿沟，新氧决定经受开放加盟口头。为此推出小面积门店、高度程序化料理、极致性价比三上风来诱惑加盟商。字据计较，到2024年底时，新氧旗下芳华诊所数目将达20家；展望2025年新增开设超60家分店，并将启动全球膨胀诡计，在日本、韩国及新加坡等国建树分支机构。

深化下场与机构“抢买卖”，大刀阔斧搞转型，个中的发展活力、进攻风格难能珍视，显现了新氧解脱单一依赖、多元谋成长、举高功绩股价设想空间的决心。

考量在于，这个经由并非一蹴而就，且濒临诸多挑战。最初，钞票口头从轻到重，测验企业运营专科度、财务健康度。同期与平台现存“金主”医好意思机构或酿成潜在竞争，怎样均衡个中利益、有无反噬可能也值警示。从根柢看，不管加码上游照旧深耕线下渠说念，都照旧离不开家具事迹口碑，背后是脾气体验、立异才能打底。

2021年至2023年，新氧研发费为2.86亿元、2.35亿元、2.035亿元，呈下滑趋势。2024年一季度为3960万元，同比下落29%；二季度为4250万元同比减少18.5%；‌三季度为4020万元，同比下落20.6%。虽有职工效率提高级考量，可说千说念万不如白银一派，在企业转型要道期，上述减少但是蓄力解围、加快弯曲的加分项呢？

完了2024年9月30日，新氧现款和现款等价物、适度性现款和按时入款、按时入款和短期投资为12.526亿元，而2023年末为13.416亿元。

合座看，陪同采购成本下探、单店模子优化，新氧盈利才能有可喜改善迹象，前三季的净利总额基本已和旧年全年很是即是例证。但另一厢，新业务前期进入、高利润率告白业务缩减、运营口头变重等仍可能牵扯利润率弘扬，重迭四季度的营收预期不息下滑，休戚各半中，正处转型爬坡期的新氧可谓甘苦自知。

2024年是新氧转型产业互联网平台的第二年，亦然新十年的开局年。满怀期许又不乏阵痛，角力时刻最验策略定力、实操服从。向下夯合规根基、进取深耕主业、拓新业务，均要把钱用在刀刃上。表里皆修、讲透老故事讲稳新故事，这或是新氧拨开云日、熬过“苦日子”迎来“好日子”的良方。‌‌‌‌